Emendi ġodda għar-regolamenti dwar il-maniġers ta’ fondi ta’ investiment

Emendi ġodda għar-regolamenti dwar il-maniġers ta’ fondi ta’ investiment

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Il-Fatti

VALLETTA, MT — Il-Gvern ta’ Malta ppubblika l-Avviż Legali 185 tal-2026 li jemenda r-Regolamenti dwar il-Maniġers ta’ Fondi ta’ Investiment Alternattivi (Pajjiżi Terzi). Dawn l-emendi jittrasponu d-dispożizzjonijiet tad-Direttiva (UE) 2024/927 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tat-13 ta’ Marzu 2024. Il-bidliet jikkonċernaw ir-regolamentazzjoni ta’ arranġamenti ta’ delega, il-ġestjoni tar-riskju ta’ likwidità, ir-rappurtar superviżorju, u l-provvista ta’ servizzi ta’ depożitarji. Ir-regolamenti l-ġodda jintroduċu rekwiżiti stretti għal pajjiżi terzi, fejn fondi ta’ investiment alternattivi minn dawn il-pajjiżi ma jistgħux ikunu stabbiliti f’ġurisdizzjonijiet identifikati bħala ta’ riskju għoli għall-ħasil tal-flus jew finanzjament tat-terroriżmu. Barra minn hekk, il-pajjiżi ta’ oriġini ta’ dawn il-fondi m’għandhomx ikunu elenkati fl-Anness I tal-konklużjonijiet tal-Kunsill tal-UE dwar ġurisdizzjonijiet mhux koperattivi għal skopijiet ta’ taxxa. It-terminu custodian qed jiġi ssostitwit bit-terminu depositary fir-regolamenti prinċipali kollha.

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Xi Jfisser Ghalik

L-entitajiet li joperaw jew jamministraw fondi ta’ investiment alternattivi minn pajjiżi mhux membri tal-Unjoni Ewropea jew taż-Żona Ekonomika Ewropea issa huma suġġetti għal monitoraġġ aktar strett tal-konformità. Il-kumpaniji involuti f’dawn l-istrutturi għandhom jivverifikaw li l-pajjiżi fejn huma stabbiliti l-fondi tagħhom mhumiex inklużi fil-listi ta’ ġurisdizzjonijiet ta’ riskju għoli għal ħasil tal-flus jew dawk meqjusa bħala mhux koperattivi għal skopijiet ta’ taxxa mill-Kunsill tal-UE. Dawn il-bidliet jistgħu jirrikjedu aġġornament fil-proċessi interni ta’ rappurtar u konformità biex jiżguraw li jissodisfaw l-istandards il-ġodda stabbiliti skont il-mudell ta’ konvenzjoni tat-taxxa tal-OECD.

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Il-Kwistjoni

L-introduzzjoni ta’ dawn l-emendi tirrifletti l-isforz kontinwu tal-istituzzjonijiet Ewropej biex jallinjaw is-swieq finanzjarji ma’ standards internazzjonali kontra l-ħasil tal-flus. Madankollu, l-allinjament mal-listi ta’ ġurisdizzjonijiet mhux koperattivi tal-Kunsill tal-UE jista’ joħloq sfidi operattivi għall-fondi li għandhom preżenza f’pajjiżi terzi li qed jippruvaw jikkonformaw mar-rekwiżiti tat-trasparenza fiskali. L-industrija finanzjarja għadha trid tara l-impatt prattiku ta’ din l-istrettizza fuq l-investiment barrani dirett f’Malta. L-awtoritajiet għadhom ma ppreżentawx data dwar in-numru ta’ fondi li jistgħu jkunu affettwati immedjatament minn dawn il-bidliet fl-eliġibbiltà.

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L-Istampa l-Kbira

Dawn l-emendi huma parti minn proċess usa’ ta’ armonizzazzjoni tas-suq finanzjarju Ewropew permezz tad-Direttiva (UE) 2024/927. L-għan huwa li jiġu indirizzati l-lakuni identifikati fis-superviżjoni ta’ fondi li joperaw f’ġurisdizzjonijiet barra l-Unjoni Ewropea, biex b’hekk tiġi msaħħa l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja tal-Unjoni. Dan jirrifletti t-tendenza globali lejn standards ogħla ta’ skrutinju fuq il-flussi kapitali internazzjonali.

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Dettalji Ewlenin

• Avviż Legali: 185 tal-2026

• Liġi Primarja: Kapitlu 370, Att dwar Servizzi ta’ Investiment

• Direttiva ta’ Referenza: Direttiva (UE) 2024/927

• Data tal-Direttiva: 13 ta’ Marzu 2024

• Terminoloġija: Is-sostituzzjoni ta’ custodian b’depositary

• Rekwiżit Ġdid: Konformità mal-Artikolu 9(2) tad-Direttiva (UE) 2015/849

• Standard Fiskali: Artikolu 26 tal-Mudell ta’ Konvenzjoni tat-Taxxa tal-OECD

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Sorsi Użati

• Gazzetta tal-Gvern ta’ Malta: Suppliment tal-Gazzetta tal-Gvern ta’ Malta Nru. 21,685, 10 ta’ Lulju 2026

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═════ ENGLISH VERSION ═════

New amendments to regulations for investment fund managers

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The Facts

VALLETTA, MT — The Government of Malta has published Legal Notice 185 of 2026, amending the Investment Services Act (Alternative Investment Fund Manager) (Third Country) Regulations. These amendments transpose the relevant provisions of Directive (EU) 2024/927 of the European Parliament and of the Council of March 13, 2024. The changes concern the regulation of delegation arrangements, liquidity risk management, supervisory reporting, and the provision of depositary services. The new regulations introduce strict requirements for third countries, where alternative investment funds from these regions may not be established in jurisdictions identified as high-risk for money laundering or terrorist financing. Furthermore, the countries of origin for these funds must not be listed in Annex I of the Council conclusions on the revised EU list of non-cooperative jurisdictions for tax purposes. The term custodian is being replaced by the term depositary throughout the principal regulations.

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What It Means

Entities that operate or manage alternative investment funds from non-European Union or European Economic Area countries are now subject to stricter compliance monitoring. Companies involved in these structures must verify that the countries where their funds are established are not included in lists of high-risk jurisdictions for money laundering or those deemed non-cooperative for tax purposes by the EU Council. These changes may require updates to internal reporting and compliance processes to ensure they meet the new standards set according to the OECD Model Tax Convention.

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Different Views

The introduction of these amendments reflects the ongoing effort by European institutions to align financial markets with international anti-money laundering standards. However, the alignment with the EU Council’s list of non-cooperative jurisdictions may create operational challenges for funds that have a presence in third countries attempting to comply with tax transparency requirements. The financial industry has yet to see the practical impact of this strictness on foreign direct investment in Malta. The authorities have not yet presented data regarding the number of funds that may be immediately affected by these changes in eligibility.

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Big Picture

These amendments are part of a broader process of harmonizing the European financial market through Directive (EU) 2024/927. The goal is to address identified gaps in the supervision of funds operating in jurisdictions outside the European Union, thereby strengthening the stability of the Union’s financial system. This reflects the global trend toward higher levels of scrutiny on international capital flows.

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Key Points

• Legal Notice: 185 of 2026

• Primary Law: Chapter 370, Investment Services Act

• Reference Directive: Directive (EU) 2024/927

• Directive Date: March 13, 2024

• Terminology: Replacement of custodian with depositary

• New Requirement: Compliance with Article 9(2) of Directive (EU) 2015/849

• Tax Standard: Article 26 of the OECD Model Tax Convention

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Sources Used

• Malta Government Gazette: Supplement to the Malta Government Gazette No. 21,685, July 10, 2026

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═════ DEUTSCHE VERSION ═════

Neue Änderungen der Vorschriften für Investmentfondsmanager

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Die Fakten

VALLETTA, MT — Die Regierung von Malta hat die Rechtliche Mitteilung 185 von 2026 veröffentlicht, mit der die Vorschriften über Verwalter alternativer Investmentfonds (Drittländer) geändert werden. Diese Änderungen setzen die einschlägigen Bestimmungen der Richtlinie (EU) 2024/927 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 13. März 2024 um. Die Änderungen betreffen die Regulierung von Delegationsvereinbarungen, das Liquiditätsrisikomanagement, die aufsichtliche Berichterstattung und die Erbringung von Verwahrstellen-Dienstleistungen. Die neuen Vorschriften führen strenge Anforderungen für Drittländer ein, wonach alternative Investmentfonds aus diesen Regionen nicht in Ländern gegründet werden dürfen, die als Hochrisikoländer für Geldwäsche oder Terrorismusfinanzierung eingestuft sind. Darüber hinaus dürfen die Herkunftsländer dieser Fonds nicht in Anhang I der Schlussfolgerungen des Rates zur überarbeiteten EU-Liste der nicht kooperativen Länder und Gebiete für Steuerzwecke aufgeführt sein. Der Begriff custodian wird in den gesamten Hauptvorschriften durch den Begriff depositary ersetzt.

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Was das bedeutet

Einrichtungen, die alternative Investmentfonds aus Ländern außerhalb der Europäischen Union oder des Europäischen Wirtschaftsraums betreiben oder verwalten, unterliegen nun einer strengeren Compliance-Überwachung. Unternehmen, die an diesen Strukturen beteiligt sind, müssen überprüfen, ob die Länder, in denen ihre Fonds ansässig sind, nicht in den Listen der Hochrisikoländer für Geldwäsche oder denjenigen aufgeführt sind, die vom EU-Rat als nicht kooperativ für Steuerzwecke angesehen werden. Diese Änderungen können Aktualisierungen der internen Berichterstattungs- und Compliance-Prozesse erfordern, um sicherzustellen, dass sie den neuen Standards gemäß dem OECD-Musterabkommen zur Besteuerung entsprechen.

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Verschiedene Ansichten

Die Einführung dieser Änderungen spiegelt das kontinuierliche Bestreben europäischer Institutionen wider, die Finanzmärkte an internationale Standards zur Bekämpfung der Geldwäsche anzupassen. Die Angleichung an die Liste der nicht kooperativen Länder des EU-Rates könnte jedoch operative Herausforderungen für Fonds mit Sitz in Drittländern mit sich bringen, die versuchen, die Anforderungen zur Steuertransparenz zu erfüllen. Die Finanzbranche muss die praktischen Auswirkungen dieser Strenge auf ausländische Direktinvestitionen in Malta noch beobachten. Die Behörden haben bisher keine Daten über die Anzahl der Fonds vorgelegt, die von diesen Änderungen der Förderfähigkeit unmittelbar betroffen sein könnten.

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Das große Ganze

Diese Änderungen sind Teil eines breiteren Prozesses der Harmonisierung des europäischen Finanzmarktes durch die Richtlinie (EU) 2024/927. Ziel ist es, identifizierte Lücken bei der Aufsicht über Fonds zu schließen, die in Ländern außerhalb der Europäischen Union tätig sind, um die Stabilität des Finanzsystems der Union zu stärken. Dies spiegelt den globalen Trend zu einer höheren Prüfung der internationalen Kapitalströme wider.

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Wichtige Punkte

• Rechtliche Mitteilung: 185 von 2026

• Primärgesetz: Kapitel 370, Investment Services Act

• Referenzrichtlinie: Richtlinie (EU) 2024/927

• Datum der Richtlinie: 13. März 2024

• Terminologie: Ersetzung von custodian durch depositary

• Neue Anforderung: Einhaltung von Artikel 9(2) der Richtlinie (EU) 2015/849

• Steuerstandard: Artikel 26 des OECD-Musterabkommens zur Besteuerung

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Verwendete Quellen

• Malta Government Gazette: Supplement to the Malta Government Gazette No. 21,685, 10. Juli 2026

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